存100万每月收5800，你愿意吗？

你好，我是银探周润发，一名从业13年的CFP理财师

问你一个问题，假如让你存100万，每个月能收到5800块利息，一直存就一直收，你愿意吗？

经常和外资银行打交道的朋友可能已经猜到了，我说的其实是派息基金，也有人叫入息基金、高息基金等等，其实都是一回事。

如果你第一次接触，大概率会被它的收益吸引！

那么，派息基金到底好不好，有什么需要避开的坑呢？今天展开聊聊。

主要内容：

• 派息基金是啥玩意

• 深扒一支派息基金

• 派息基金有什么坑

01 派息基金是啥玩意

干巴巴地讲派息基金有点无聊，发哥拿一支汇丰、渣打、东亚都在售的产品——贝莱德智慧数据环球股票高息基金，来具体说说。

🔴这支基金将至少70%资金投资全球股票，目标是获得7%派息，投入100万，每年派息7万，平均每个月5800元。

它分为A2、A6、A8几种股份类别：

每种股份可以用不同货币购买，例如美元、人民币、澳元。这只基金是投资全球股票的，投资货币可能是美元、欧元、日元。然后基金的资产和净值又可能按另一种货币展示，例如美元、人民币、新加坡元……

听懵了是不是？这里以汇丰的3个股份类别为例：

IPFD3116用美元购买，IPFD2116用人民币购买，基金资产和净值都用美元计价。而IPFD2118用人民币购买，也用人民币计价。

可是这只基金主要用美元投资，用人民币购买和计价会有汇率问题。为了降低汇率的影响，IPFD2118会对汇率进行对冲。

货币的问题先讲到这里，它不是核心问题，你大概知道有这回事就好。

然后是这支基金的收费，发哥问了几家银行，发现收费是不统一的。下表是东亚的收费，我们看股票型的数据。

除了申购和赎回费，还有管理费1.5%，这个费用每天计提，你看到的基金净值已经扣过费用了，所以感受不出来。

说实话，这个收费比国内基金贵不少，到底值不值得买呢？

02 深扒一支派息基金

俗话说，是骡子是马，拉出来遛遛。

派息基金真能每年派7%吗？到底是不是吹牛逼？有数据，有真相！

上表是A6美元股份的派息表，从最近10年看，基本上可以达到7%，很多时候还超过7%。虽然有时候也会低于7%，但整体还算稳定。

限于篇幅，我只截取了头尾月份的数据，如果你想看完整的派息表，可以在公众号发送关键字“派息”。📲

不过这里有一个细节，可能很多人都没有注意到——2014年10月的基金净值是10.19，2024年7月是8.75。

如果基金份额没有分拆，极有可能是我们的本金在10年内缩水了，可能是股票亏钱了，也可能是拿本金来派息了……

我翻了贝莱德官网，发现近10年的年均收益是6.24%，并不足以支撑7%的派息，看来是用本金补贴派息了。

这支基金的派息主要来源两部分，一部分是股票的股息，另一部分是卖出看涨期权的收入。

稳定派息的前提是稳定盈利，但派息基金的底层资产却决定它是波动的、有风险的。

根据月报数据，这支基金最新的股票仓位超过90%，十大持仓股如下：

这些公司牛不牛逼？当然牛逼！这些公司是不是只涨不跌？当然不是！

因此，就算这些公司有稳定的派息，基金的走势也是波动的……

基金的另一部分收益是卖出看涨期权。

看涨期权的意思是，微软现在每股100块，我看好半年后涨到130块，但我不想拿出100块买股票，我只拿出10块买看涨期权。

如果半年后真的涨了，我有权按100块买入这支股票，然后马上按市价卖出，从中赚取差价。

这样做有啥好处呢？我花10块钱买一个机会，最多亏掉10块钱成本，但如果我赌对了，我的盈利是上不封顶的。

上面说的是买入看涨期权，而卖出看涨期权是它的交易对手。他们是零和博弈，对方赚了，自己就亏了。

所以卖出看涨期权最多赚10元期权费，而最大亏损是下不见底的。

上面这些数据是我瞎编的，但逻辑就是这么个逻辑。

看到这里，你还觉得派息基金稳如泰山吗？至少不能等同于银行的整存零取吧。

03 派息基金适合谁

其实派息基金并不是什么新鲜事物，发哥11年前就在国有银行卖过交银施罗德双息平衡。

买派息基金的人，图的就是稳稳的幸福，他们的风险承受能力比较低。

而这些基金为了提高派息率（推销卖点），往往不得不增加股票仓位，从而风险也随之增大。

这样看的话，派息基金真是一朵奇葩。

外资银行的合规相对做得好一点，我看都有写明风险等级是“4-高风险”或者“5-最高风险”。

不过，能理解派息基金是高风险的人，大概率会动手构建自己的派息组合，而不是买这些基金。

毕竟，手续费太贵了……🤑

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编辑：发哥，CFP国际金融理财师

审核：乐叔，CPB认证私人银行家

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