最高收益18%的结构性存款，为啥不建议你买？

你好，我是银探周润发，一名从业13年的CFP理财师

前几天，在咱们汇丰卓越理财群里，有群友发出来一款很有意思的产品——100%保本的美元结构性存款产品。

我看了下资料，不但本金保本，而且最高收益差不多能到18%！比我们月初统计的<美元存款利率>还要高出好几倍！

不知道你有没有心动？

不过老实说，这类产品我是不太建议购买的，今天咱们详细聊聊。

主要内容：

• 结构性存款是啥玩意？

• 拆解一款结构性存款！

• 结构性存款适合谁买？

01 结构性存款是啥玩意

顾名思义，结构性存款首先是一种银行存款。

根据国家金融监督管理局规定，结构性存款需要交存款保险，万一银行倒闭了，50万以内是受到保护的。

但结构性存款又不是单纯的存款，因为它把你部分利息（甚至本金）拿去投资期权等金融衍生品了。组合效果相当于：

• 结构性存款=存款+期权

• 总收益=存款利息+期权收益

期权这东西比较复杂，我们不需要深究。

反正根据不同的搭配比例，银行可以把产品设计成保本或者不保本，而收益由某个金融指标的走势决定。

赌对了走势，你就拿高收益，赌错了走势，你就拿低收益，甚至亏本……

02 拆解一款结构性存款

我们看回汇丰这款产品：美元投资、期限1.5年、最低2万美元、到期100%本金保障，这些一看就懂，不啰嗦。

它的挂钩标的是“iShares安硕20年期以上美国国债ETF(TLT UQ)”，这是一支美债基金，发哥之前已经做过科普<点击查看>。

汇丰不是拿存款来买这支TLT基金，而是组了一个赌局，赌TLT的5种走势：大涨、小涨、不涨不跌、小跌、大跌……

为了让赌局看上去更加正规，银行创造了一系列复杂的计算规则。其实这些都是障眼法，我们不去管它，直接分情况来说： 情况1（黄线）：**如果TLT在1.5年（观察期）之间，曾经涨幅超过18%（触发上限），等到期时，你的收益率是2%，相当于每年1.3333%。 情况4（绿线）：TLT跌幅超过8%，即价格只剩92%（触发下限），到期收益率也是2%，投100万赚2万。 情况5（粉红）：TLT既没有大涨，也没有大跌，一直在上下限之间波动，且到期时刚好价格不涨不跌，到期收益为0，你只能拿回本金（保本）。 情况2（紫线）：**TLT小涨，但没有突破上限，到期收益率=13%（如图）。由于投资了1.5年，平均每年收益率=13%/1.5=8.6667%。 情况3（棕线）：**TLT小跌，但没有突破下限，到期收益率=3%（如图），平均每年2%。（注意不是-3%，产品规定要取绝对值，负数变正数）

🔴发哥总结一下：

当TLT突破上限或者下限时，产品收益就是2%。

当TLT在上下限之间波动，按波动幅度来计算收益，最高17.9999%，最低0%，但不会亏钱。

表格里还有一个提前赎回条款。我问了汇丰的理财经理，提前赎回是不保本的，相当于按TLT的实际收益赎回。

如果TLT亏损10%，你也会亏损10%。当然，赚10%也是有可能的。

03 结构性存款适合谁

虽然在美国降息周期中，TLT很可能是上涨的<点击了解>，要赌对走势相对容易一些，但我个人并不会买这款产品。

因为TLT的涨幅是无法预测的，如果涨多了，收益只有2%，我还不如直接买TLT基金……

其他结构性存款我也很少感兴趣。

一来我无法预测金融指标的走势，二来有些产品真的设计得太复杂了，各种概念和计算让人眼花缭乱，还不如老老实实存定期。

如果要赌钱，我每年拿理财收益去一趟澳门，或者上支付宝买彩票就好了。

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编辑：发哥，CFP国际金融理财师

审核：乐叔，CPB认证私人银行家

本文属信息性与教育性内容，不构成任何产品或服务的推介。