挑战！4句话讲清楚美国国债
你好，我是银探周润发，你可以叫我发哥、阿发，或者发仔~
现在最火的稳健投资是什么？银行大额存单？50年超长期国债？都不是！最火的必须是美国国债啊（下面简称美债）！
作为全球无风险利率的风向标，美债到期收益率5%以上的一大把，比国内理财高了不止一点点。
不过，虽然，但是，可是，美债到底要怎么买呢？
这个话题实在太大了，阿发准备分开几期来详细讲讲。今天先了解一些美债的基本概念，要不然瞎买绝对踩坑！
下周继续讲几个投资美债的渠道，分别是：
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香港银行（汇丰、渣打等）
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美股券商（盈透、老虎等）
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海外基金（TLT、SHY等）
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内地基金（易方达、富国等）
OK，废话少说，今天阿发挑战一下，用4句话给你讲清楚美国国债！
01 有风险的无风险投资
第一句话就有点自相矛盾了，是不是？阿发是故意的，这样你才会印象深刻嘛。
很多人都认为美国国债是没有风险的，其实这种说法既对也不对（又矛盾了）……
之所以说它对，是因为美国目前还是世界上最牛逼的国家，而且动不动就开启无限印钞机，要还债那是秒秒钟的事，所以美债在咱们有生之年基本上都不可能违约。
可能有人要杠了，什么叫基本上不可能？阿发，你敢保证美国绝对不会毁约吗？
这……我当然不敢100%保证啊，我又不是拜登。未来几十年的事情谁敢拍胸口呢？
OK，点到为止，不扯远了。那么，为啥又说投资美债是有风险的呢？
我先给你看看香港汇丰银行的美债销售页面：
注意看红框的地方，美国国债的风险等级是“2-低至中度风险”。为什么汇丰把风险评为2级，而不是最低风险的1级呢？
很简单，因为真的有风险嘛！
首先啊，即便是美国国债，它的价格也是会波动的。看看这张美债心电图就懂了。
然后，投资美债还有汇率风险。
买美债要用美元，先用人民币换美元，以后债券到期了，如果要把美元换回人民币，是有可能亏损的。
不理解的话，可以先感受一下汇率的波动。
举个例子，买美债的时候汇率7.3，先花73000人民币换10000美元，然后全部购买美债，每年收益5%。
假如两年后到期，你会收到11000美元，但是汇率只有6.3了，换回人民币只有69300元……
折腾了两年，空欢喜一场！
而且咱们是有外汇管制的，境外投资暂时没有开放，这就意味着出去的美元要回来会比较麻烦。
当然，也不一定要回来，具体就不细说啦，懂的都懂……
除此之外，汇丰还提到流动性风险。
它的意思是，如果你想把美债卖出去，不一定有人接手，这种时候要么蹲买家，要么降价抛售。
所以说，美国国债是一种有风险的无风险投资，你搞懂了吗？
02 面值≠净价≠全价
第二句话是一道公式，投资美债时会遇到很多价格，新手绝对会懵逼。
先看看某券商的交易页面：
这里面有3个价格，98.004是净价、986.97是全价、1000是面值。它们都有啥区别呢？
美债发行时是有面值的，比如说一张美债1000美元，但是当它在市场上买卖时，价格就不一定是1000美元。
举个例子，拼多多上面的龙年纪念钞，面值是20块，但市场价格却是55块起。
还记得汇丰的心电图吗？美债的市场价格就是会波动的，原因我后面再说，你先记住就好。
注意看坐标轴，汇丰的报价用的是百分数，比如93.02%，上面券商用的是数字，比如98.004，其实都是一个意思。
它们是净价，也就是这张1000美元面值的美债，现在值多少钱。
当然，面值1000块的美债不是卖93.02%，也不是卖98.004，而是卖1000x93.02%=930.2，或者980.04。
为什么非要搞得这么复杂？这个没啥好说的，我们接受就好了。
就像去香港办银行卡，内地人习惯说办卡，香港人习惯说开户口，爱咋说就咋说，但其实都是一个东西。
然后券商页面里还有一个986.97，这是全价。全价是包含利息的，净价是不含利息的。
一张面值1000块的美债，票面利率是5%，每年会收到50块利息。如果在年中卖出，你会只卖1000块吗？
不会的，因为按照时间节点，现在已经有25块利息了，所以你应该卖1025块，这个就叫做全价。
美债的行情价格显示的是净价，但是你买卖的时候最终算的是全价，这两个价格都不一定和面值相等，你记住就好。
03 票面利率≠到期收益率
第三句话还是一道公式，这两个利率也搞懵了很多人。
我们还是看券商的交易页面：
这张美债的票面利率是3.625%，到期收益率是4.597%，两个利率不但不一样，而且还相差挺远的。 票面利率和面值一个道理，就是发行时约定的利率，比如说5%，那么每年收到的利息就是1000x5%=50块，这个金额是一直不变的。 到期收益率又是啥呢？
顾名思义 ，就是一直拿着这张债券等到期，每年收利息，到期收本金，这些钱全部折算下来，平均每年的收益率。
那么，为啥这两个利率相差这么多？
很简单，看回券商的截图，因为你买入这张美债时，不是付了一千块，而是只付了八百多块，打了八折多。
但是到期时，你是按面值一千块收入本金的，相当你既赚了利息，又赚了价差，所以到期收益率会比票面利率更高。
04 美债价格和利率成反比
前面三句话都在讲概念，第四句稍微有点烧脑，阿发用大白话解释一下。
假如你拿着一张价格1000块，到期收益率5%的美债，现在美联储突然降息，最新利率只有3%了，这时候其他投资者会怎么样？
大家都觉得5%真香啊，都想买你的旧债。不过像咱们这么聪明的人，肯定不会按原价卖，必须得加价嘛！
旧债由于供不应求，价格自然就会上涨，比如说涨到1100块。
反正最终的结果就是，美联储下调利率，导致你的美债涨价了，它们成反比关系。
反过来，如果你当初拿的是3%的美债，美联储突然加息到5%，这时候你会觉得这3%的美债太坑爹了，赶紧抛售。
接盘的人呢，也不是傻子，你要让我买，除非你降价啊，降到900我就买。
结果呢，美联储加息，导致美债的价格下跌了，它们还是成反比关系。
如果你要弄清它的底层逻辑，可能需要一点高中数学，阿发知道你早就忘光了，这里就不折磨你啦。
反正一句话，债券的价格和利率成反比，而且可以相互推导，知道价格可以算利率，知道利率也可以算价格。
你再看一眼券商的交易页面，这个到期收益率和参考价就是可以相互推导的。
在各种行情app里，有的app显示参考价走势，有的app显示到期收益率走势，其实它们都是一个东西。
OK，四句话讲完了，你搞懂美债了吗？
05 再说两句
今天阿发感觉自己在做了一件吃力不讨好的事情，因为很多投资者并不想知道美债是什么东西。
他们只想有人告诉他，什么时候买，什么时候卖，能赚多少钱，而不关心他们到底买的是什么东西……
老实说吧，如果我知道怎么投资一定能赚钱，早就成世界首富了，何苦在这里写公众号呢？
有句名言不是这样说的吗——所有命运馈赠的礼物，都已在暗中标好了价格。
投资稀里糊涂赚的钱，最终也会凭实力亏回去，甚至是数倍亏回去……
因此阿发觉得，了解一下自己买的是什么，这是最起码的事，希望今天的文章能给你一点帮助吧。
最后提醒一下，投资美债最好办一张香港银行卡，内地卡是无法入金海外券商的。
我的搭档嘉玲是港卡开户的专家，这里分享几篇文章，供你参考：
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编辑：阿发，CFP国际金融理财师
审核：乐叔，CPB私人银行家
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