桥水全天候基金：富人花500万都抢不到，今天教你28美元上车！

桥水(Bridgewater)是全球最大的对冲基金，由传奇基金经理瑞・达利欧(Ray Dalio)于1975年创立。

桥水创始人、《原则》作者：瑞・达利欧

1996年，达利欧提出一个颠覆性的投资理念——通过配置资产的风险，而不是资金比例，可以实现不同经济环境下的稳定收益。

这就是大名鼎鼎的“全天候策略”(All-Weather Strategy)！

2024年，桥水中国以35%的收益率位列全球对冲基金前十，远超沪深300的14%。

尽管投资门槛高达500万，但中国的富人们仍然趋之若鹜，可惜额度紧张，想抢都抢不到……

今天不玩虚的，家辉教你另辟蹊径，花28美元就能上车全天候基金，而且是美国正版！

主要内容：

• 全天候基金业绩表现
• 全天候基金投资逻辑
• 全天候基金如何上车?

01 全天候基金业绩表现

全天候基金的业绩只对客户公开，咱们只能从媒体报道上以管窥豹。

2008年次贷危机的时候，传统的60/40股债组合亏损6%，而全天候基金却逆势录得19%收益，从此一战成名！

从2004年12月起至2017年1月，全天候基金的年化收益达到7.86%，相比之下，标普500只有5.60%。

与此同时，全天候的最大回撤（跌幅）是32.3%，远低于标普500的52.6%。

兴业证券根据桥水的数据，做了更长时间的业绩回测。

从1970到2015年，在波动（风险）差不多的情况下，全天候年化收益12%，而60/40股债组合只有9%。

桥水中国近年的表现也可圈可点。

以全天候增强型中国二号为例，尽管A股熊了很多年，但这只基金仍然逆势上涨，回撤也控制得非常好。

家辉说这些不是要神化全天候策略，事实上美国本土的全天候基金，在近几年的表现并不是很好。

但只要你想做资产配置，全天候基金都是一个值得考虑的选项。

02 全天候基金投资逻辑

桥水认为，分析宏观经济最重要的指标，是经济增长和通货膨胀。

根据实际情况和预期的差别（超预期还是低于预期），可以划分出四象限，而且分别有表现良好的投资组合。

比如说，当经济增长超预期时（左上角象限），股票、新兴市场债、大宗商品、公司信用债往往表现突出。

又比如说，通货膨胀超预期时（右上角象限），通胀保护债券、新兴市场债、大宗商品的表现更好。

那么，现在到底是什么经济情况，从而应该投资哪种组合？

达利欧的答案是——我不预测，我全都要！

全天候策略会同时投资四个象限内的资产组合，从而实现“东边不亮西边亮”的效果。

这就像开一家服装店，春夏秋冬都有适合销售的衣服。

但是当无法预测季节的时候，干脆就同时卖背心、T恤、羽绒服，甚至雨衣，这样全天候(all weather)都能赚钱。

不过和传统方法不一样的是，全天候策略不是直接按比例，在四个组合之间分配资金，而是先分配风险，再分配资金。

四个组合对整体风险的贡献度都是25%，再以此推导需要分配多少资金。

看不懂没关系，老实说，家辉也没有完全看懂达利欧的算法。

但按照大佬的说法，全天候策略是一种长周期的、被动的资产配置策略，可以适应各种经济环境，实现长期的稳定收益。

03 全天候基金如何上车?

以前想买全天候基金非常难，桥水中国的门槛已经去到500万了，而且有钱还买不到。

好消息是，美国桥水和道富银行(State Street)在去年底合作，推出了SPDR Bridgewater All Weather ETF，一只低门槛的全天候策略基金。

只要你有美股账户，例如必贝或复星，就可以随便购买，最低金额28美元。

以复星为例，10月开户入金1万港币，就可以享受终生免佣！

复星集团成立于1992年，总资产8349亿，是上海最大的民营企业。

打开星财富app，直接点首页右上角的放大镜，输入全天候基金的代码：ALLW。

美股最低可以买1股，也就是28美元就能上车全天候基金了。

目前这只ETF才运作了几个月，历史参考业绩并不多，感兴趣的群友不妨关注一下。

最后循例提醒一句：

以上仅为信息分享，并不代表推荐，投资有风险，风险需自担。

Have fun~